护城河

毛利率:

    无形资产 :

        品牌

        专利

        政府垄断

    转换成本

    网络效应

三费占比:

    成本优势:

        优化的流程

        特殊的地理位置

        独特的资源

        较大的规模

请选择一家中国A股或者港股上市公司。首先量化判断这家公司是否有护城河,然后定性判断并简单说明一下这家公司具有何种护城河,其护城河是深还是浅,以及为什么你认为它具有护城河。

量化判断护城河的一个关键就是数据,用三年或三年以上的数据,而且量化的数据是要在同行业比较的。不然单单举出一家公司的数据是不能说明问题的。

请判断这家公司的护城河未来是否会发生变化,为什么?

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企业分析的十一大模板

模板第一项:公司的行业地位分析
也就是了解公司在行业中的地位。我们要寻找和投资的企业一定要是行业龙头。因为只有行业龙头才具有最强的竞争优势和壁垒,如果一个行业里连龙头企业的盈利能力和成长性也很差,更何况行业中的其他二流企业,这样的行业基本不值得投资。
那么,公司的行业地位从哪里能找到相关的信息呢?
我一般最常看的是企业的招股说明书、年报、半年报、行业资讯、券商深度研报。这些资料里面基本介绍了行业的发展情况,行业中龙头企业的竞争地位和竞争状况。
了解公司的行业地位,就是了解公司在产业中的竞争地位、市场占有率、未来发展趋势和行业增速等内容,就是对公司所属行业的竞争情况、市场情况、发展前景的了解。

模板第二项:公司竞争优势和劣势分析
这其实和第一项有直接关联,你搞清了第一项内容,第二项基本也差不多明了了。这项内容公司一般在招股书、年报等里面有介绍,但这里面也有许多虚的内容,我们需要通过后续的跟踪验证。
例如,有的企业说自己研发优势非常突出,但你考察其产品的时候,发现早已是过气的产品,仍然停留在第二代,可能市场早已经发展到了第三代产品了。
这里面有许多公司提供的竞争优势其实不是优势,而是虚的东西,我们需要通过其产品、盈利能力分析等进行证伪。
至于劣势,公司往往提的较少,我们只有深入分析行业,进行同行业对比,才能得到公司的差距在哪里。单看一家公司,往往很难看的明白。

模板第三项:募投项目研究
每个公司上市,其实都是为了融资,那么融资要投向那些项目,这些项目建成后有何影响,都需要我们进行评估。
募投项目研究不仅包括首发IPO融资研究,也包括公司历次实施的公开、非公开、定增等融资项目研究。
研究的重点是分析公司融资多少、项目投向、预计对未来的影响、何时建成、建设进度跟踪等等。
尤其是对你自己持有的公司,你一定要做到心中有数。你最起码应该知道,我买的这个公司还有几个在建的大型项目,这些项目大致前景如何,一旦建成,对业绩预计贡献几何。如果不知道,你就是个傻子,说明你是纯粹瞎投资,连自己投资公司最起码的项目进展都不知道,更别提家底有些什么,你就是无知和傻瓜。因为这很容易理解,你自己在生活中买个厂子,你最起码也的了解这个厂子目前上了几个项目,产能多大,建设期多长时间,预计建成后产品有没有竞争力,大致能盈利多少。
尤其是对于上市不久的新股、次新股,要把握投资机会,对于募投项目的进度必须时刻关注跟踪!

模板第四项:公司主业分析
这里面包括公司主营业务的构成,占比分析;主营业务核心产品的营收增幅和毛利率分析;
即:公司主营业务有哪些项目和产品构成,各占主营业务收入的比重如何;这些产品上市以来的营收增长情况如何,毛利率情况如何。
通过分析这些主营产品的结构比例、增长情况、毛利率变化,分析公司的盈利能力是在增强还是在减弱。

模板第五项:公司的成长性分析
成长性分析的重点就是营收和净利的增长分析,我们要求营收和净利增长最好越高越好。同时二者增长尽量协调一致,这是最理想的情况;其次是营收增长较慢,但利润增长较快;最差的是营收、净利不增长或负增长。
营收增长较慢,但净利增长较快的情况,这个重点说一下。这里面有几种情况:1、行业可能本身增长有限,但行业存在一定的门槛,少数企业在行业门槛的保护下,虽然营收增长有限,但竞争相对缓和,因而毛利率能不断提高,利润增长超越营收增长;2、公司本身增速一般,但企业管理能力突出,费用控制能力较强,造成净利增速远超营收增速,但长远看这是不可持续的,费用的压缩有一定的限度。
像今年我投资的劲嘉股份和东风股份,这两家企业都属于烟标印刷企业,该行业增长非常缓慢,但特点是行业具有门槛,这确保了行业中的少数企业即使在营收增速一般的情况下,毛利率依然能不断提高,造成净利增速超越营收增速,这些公司的日子过得非常舒服,竞争相对缓和,盈利能力非常突出。
当然,长期来看,只有营收增长前提下的净利增长,才是高质量的增长。因为无论是通过压缩成本费用带来的利润增长还是靠提价、提升毛利率带来的净利成长,长期来看都是不可持续的,只有营收增长才是唯一的高质量增长的途径!

模板第六项:企业盈利能力分析
企业盈利能力分析是企业财报分析的核心内容和重点,通过这项分析,我们基本能够确定公司有没有竞争优势,竞争优势是在增强还是在减弱;公司的运营模式大致是什么样的;公司的运营效率和负债水平如何。
企业能力分析分析的核心指标是分析:公司自上市以来毛利率、净利率、ROE、ROA、ROIC的变化趋势;同时要对ROE进行拆解分析(即进行杜邦分析),从而识别企业ROE变化的主导因素是什么,究竟是销售净利率、总资产周转率还是负债杠杆的作用,同时可以大致识别企业的运营模式究竟是高利润模式、高周转模式还是高杠杆模式。

模板第七项:企业营运能力分析
企业营运能力的分析其核心就是通过对企业应收账款周转率、存货周转率和总资产周转率的分析,了解企业的运营效率,识别管理层的管理营运水平。
重点是对上市以来企业应收账款周转率、存货周转率、总资产周转率进行对比分析,依据其变化趋势,大致分析企业的营运水平的变化。

模板第八项:企业资产负债分析
资产负债表的分析其实就是对企业家底的分析和摸底。这个分析的核心是把握住企业资产负债表的整体概貌,是资产比较优良、负债较低;还是资产一般,负债很高。
分析要点:
1、看公司资产、负债、股东权益的数字情况,有个整体印象;
2、看资产中的大项:货币资金、应收账款、存货、固定资产和在建工程的占比情况,从而识别企业是轻资产企业还是重资产企业,是现金结算模式还是赊销模式;是高存货企业还是低存货企业;
3、看负债中的大项:有无短期大额借款、有无大额预收款。其中大额预收款往往体现了企业超强的竞争优势,可以占用上下游的货款来发展自己。

模板第九项:企业现金流分析
现金流是企业的血液,失去现金流的企业很快会供血不足导致破产,因此现金流是企业的生命之源。
在对现金流量表分析的时候,我们重点把握以下几个要点:
1、经营性现金流净额分析。经营性现金流净额=经营性现金流入-经营性现金流出,净额为正,说明与经营有关的收入大于与经营有关的支出,没有产生入不敷出的情况,总体有现金流入,这是企业现金流供血正常的第一个表现。
2、自由现金流分析。自由现金流=经营性现金流净额-资本性支出,这个其实就是在经营现金流的基础上考虑了公司必须花费在维持或扩张业务上的资金。自由现金流为正的企业,可以给公司的融资带来很大的弹性,它可以不依赖资本市场的融资来进行扩张,因为自己的现金非常充足;而自由现金流为负的企业,往往需要举债或其他手段来维持扩张或保持地位,这给企业的发展蒙上了阴影。
3、净利润现金含量指标。这个指标=经营活动现金流/净利润,如果长期大于1,说明企业的利润实实在在收到了现金,是企业强势和现金充足的表现。
4、销售收入的现金含量指标。该指标=销售商品或提供劳务收到的现金/营业收入,如果持续大于1,说明企业的营收是实实在在的现款现货交易,而不是赊销产生的;如果持续小于1,则说明企业的销售有可能是放宽了信用政策,进行了大量赊销,企业只能通过赊销占领市场,是企业产品弱势的表现。

模板第十项:企业看点(股价驱动因素)
其核心是挖掘企业最新的看点,这些看点可以是企业的新产品、新模式、新布局、新需求、新技术,总之是和市场当时的热门题材结合十分紧密或资本市场特别关注的政策相关的一些因素。有了这样的因素,企业就等于埋了炸药,随时都可能引爆。

模板第十一项:企业估值分析
估值分析的核心是找到企业价值的洼地,也就是寻找企业低估的理由。
我个人常用的估值方法有:历史估值法、市值估值法、PB法。
历史估值法多用于上市有一段时间的企业,容易找到估值中枢作为参考,不适合新股和次新股;
市值估值法,多用于新股和次新股,这一估值方法的原理从企业的业务布局和行业前景预判企业未来市值的提升空间,多用于发展初期的小企业。
此外,PB估值法也是我经常参考的估值方法,相对于PE,我更愿意参考PB,因为PB的B是净资产,相对稳定,而PE的E是利润,很容易受人为因素调节,参考意义不大。

年报下

净资产收益率
资本支出=购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金
资本支出=购置各种长期资产的支出-无息长期负债的差额。
长期资产包括长期投资、固定资产、无形资产、其他长期资产。
固定资产支出=固定资产净值变动+折旧
其他长期资产支出=其他长期资产增加+摊销
无息长期负债包括长期应付款、专项应付款和其他长期负债等。
不同行业的净利率和毛利率不能进行比较

存货周转比低的公司

工具

盈利能力

毛利率=(营业收入-营业成本)/营业收入, 用来衡量公司卖出商品需要多少成本

净利率=净利润/营业收入,用来衡量公司盈利的能力

ROE净资产收益率=净利润/股东权益(净资产),用来考察公司的盈利能力

ROA总资产收益率 = 净利润/总资产,总资产收益率用来考察公司的盈利能力也是一种方法

自由现金流(净现金流) = 经营活动产生的现金流净额-资本支出,用来衡量该年度公司赚来的资金总量.

运营效率

存货周转率 = 营业成本/平均存货,用来考察公司的运营效率

资产周转率 = 营业收入/总资产平均余额 或 销售收入净额/资产总额平均余额

三费占比 = (销售费用+管理费用+财务费用)/营业收入,用来衡量公司的成本效率

资产安全

资产负债率 = 总负债/总资产 用来衡量公司的负债水平及风险程度

流动比率 = 流动资产/流动负债,用来衡量公司的短期偿债能力

速动比率 = 速动资产/流动负债,也是用来衡量公司的短期偿债能力

  • 请用"长投搜搜",找出一家符合小熊定理二的公司并附上数据和解释。

  • 请用"长投搜搜",找出一家符合小熊定理四的公司并附上数据和解释。

  • 符合小熊定理二的公司:珠海华发实业股份有限公司(600325)

    数据:

    报表日期 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
    营业收入 721.84 847 2165.68 3479.29 4006.53 5875.11 5992.55
    存货 2409.25 2957.06 5278.82 9509.01 11251.24 14094.58 16378.82
    营业收入上升 125.16 1318.68 1313.61 527.24 1868.58 117.44
    存货上升 547.81 2321.76 4230.19 1742.23 2843.34 2284.24
    定理2 422.65 1003.08 2916.58 1214.99 974.76 2166.8
    存货周转率 0 0 0 0.01 0.03 0.25 0.22

     

    解释:这是一家A股,房地产行业的公司,通过小熊搜搜,一开始使用存货周转率<1进行搜索,有很多存货周转率=0的公司,看三表发现大部分都是信息或计算机行业公司,存货都为0,然后又添加了存货周转率>0.1的条件,发现存货周转率比较低的房地产行业占多数,但是多数的存货上升会出现第二或第三年为负值.这应该和此行业从生产到销售周期比较长有关,但是这家华发公司存货上升幅度一直比较大.符合小熊定理二.

    符合小熊定理四的公司:

    大唐国际发电股份有限公司(00991)

    数据:

    报表日期 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
    净利润 3035.29 3750.11 4648.11 431.59 2467.1 3739.72 2989.36 6177.91 5747.06 1926.07
    经营活动产生的现金流量净额 5978.1 7450.92 10524.22 7228.68 11744.85 17509.59 12934.71 21687.77 30067.71 26247.21
    定理4 2942.81 3700.81 5876.11 6797.09 9277.75 13769.87 9945.35 15509.86 24320.65 24321.14

    解释:

    这是一家大型火电行业公司,从图表中可以看出经营现金流远远大于净利润.这是在小熊搜搜,使用近五年经营现金流/净利润>3得到的结果.搜索时还发现几家符合条件,单就远远大于来说,这个真的是挺大了,这应该和公司规模有关系.真的需要好好研究下.

  • 感谢老师辛苦批阅!

五条

五条定理

1.当一家公司的连续两年应收账款上升幅度超过营业收入的上升幅度的话,说明这家公司没有赚多少钱,只是收到很多白条.

应收账款都知道不会收回,为什么还是会有应收账款?为了报表好看?

2.当一家公司的连续两年存货上升幅度超过营业收入的上升幅度的话,说明这家公司的运营出现很大问题,生产出的产品根本买不出去.

3.当一家公司的流动负债远远大于流动资产的话,说明这家公司已经很接近破产了.

4.当一家公司的经营活动现金流净额远远大于净利润的话,说明这家公司有隐蔽的盈利能力,值得多多研究,很有可能是个金矿.

5.自由现金流(净现金流) = 经营现金流资本开支.这才是这家公司今年的真金白银的收入,比起净利润更真实,更难作假,用来衡量公司的盈利能力更准确.

请写出你自己对于小熊五条定理的理解

一直在考虑怎么才能对小熊定理有自己的理解,单纯就概念来说,一周的时间对我来说只能算是会名词解释了.真正对这些名词包含的内容还需要深入了解,所以现在理解还都停留在数字的层面,所以想的就是去找年报,先熟悉年报是什么样的,通过年报验证小熊定理.以加深对这些数字的思考.

在长投网数据中选择了两个不同行业的年报进行分析,使用的都是精华版.选择的02202是房地产公司,601933是零售业公司.

02202小熊定理表:

报表日期 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
应收账款总额 1082.28 1035.62 3628.94 4418.87 8499 16532.33 19955.42 21944.47 37894.29 50818.54
存货 14849.48 34167.11 66472.88 85898.7 90085.29 133333.45 208335.48 255164.12 331133.22 317726.4
营业收入 10571.42 17918.33 35526.61 40991.78 48881.02 50713.85 71782.75 103116.24 135418.8 146388.02
流动资产合计 19884.93 48262.57 95432.52 113456.37 130323.28 205520.73 282646.62 362773.75 442046.56 464805.7
流动负债合计 10859.76 22016.27 48773.99 64553.72 68058.28 129650.79 200724.16 259833.56 328921.84 345654.03
经营活动产生的现金流量净额 843.44 -3024.12 -10437.72 -34.15 9253.35 2237.26 3389.42 3725.96 1923.87 41724.82
净利润 1433.43 2423 5317.5 4639.87 6430.01 8839.61 11599.61 15662.59 18297.55 19287.52

购建固定资产、无形资产和其它

长期资产所支付的现金

47.44 136.02 257.9 215.28 806.06 261.94 261.56 150.67 2439.39 1830.75
应收账款上升 -46.66 2593.32 789.93 4080.13 8033.33 3423.09 1989.05 15949.82 12924.25
营业收入上升 7346.91 17608.28 5465.17 7889.24 1832.83 21068.9 31333.49 32302.56 10969.22
定理1 -7393.57 -15014.96 -4675.24 -3809.11 6200.5 -17645.81 -29344.44 -16352.74 1955.03
存货上升 19317.63 32305.77 19425.82 4186.59 43248.16 75002.03 46828.64 75969.1 -13406.82
定理2 11970.72 14697.49 13960.65 -3702.65 41415.33 53933.13 15495.15 43666.54 -24376.04
定理三 -9025.17 -26246.3 -46658.53 -48902.65 -62265 -75869.94 -81922.46 -102940.19 -113124.72 -119151.67
定理4 -589.99 -5447.12 -15755.22 -4674.02 2823.34 -6602.35 -8210.19 -11936.63 -16373.68 22437.3
净现金流(定理5) 796 -3160.14 -10695.62 -249.43 8447.29 1975.32 3127.86 3575.29 -515.52 39894.07

601933小熊定理表:

报表日期 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
应付账款总额 307.7 419.56 751.24 1372.21 2572.5 4005.83 4902.46
存货 226.15 377.89 752.11 1351.17 2395.41 2871.91 3348.53
营业收入 3673.17 5678.16 8474.82 12316.5 17731.56 24684.32 30542.82
流动资产合计 621.57 1299.13 1977.96 4676.6 5984.93 6277.26 7499.5
流动负债合计 502.65 1002.84 1938.86 2567.72 5214.17 6407.56 6933.62
经营活动产生的现金流量净额 54.04 180.64 205.41 682.61 579.12 1832.41 1769.28
净利润 131.43 216.63 256.87 305.08 467.57 503.05 721.68
购建固定资产、无形资产和其它长期资产所支付的现金 178.93 379.16 759.01 930.27 1724.36 1781.78 1321.81
应收账款上升 111.86 331.68 620.97 1200.29 1433.33 896.63
营业收入上升 2004.99 2796.66 3841.68 5415.06 6952.76 5858.5
定理1 -1893.13 -2464.98 -3220.71 -4214.77 -5519.43 -4961.87
存货上升 151.74 374.22 599.06 1044.24 476.5 476.62
定理2 -1853.25 -2422.44 -3242.62 -4370.82 -6476.26 -5381.88
定理三 -118.92 -296.29 -39.1 -2108.88 -770.76 130.3 -565.88
定理4 -77.39 -35.99 -51.46 377.53 111.55 1329.36 1047.6
净现金流(定理5) -124.89 -198.52 -553.6 -247.66 -1145.24 50.63 447.47

在把小熊五条定理转成实际的数字后发现,并不能用单一的一条来评价一家公司的情况,而且针对不同的行业应该也应该单独分析.小熊定理3我觉得应该是最没有争议的了,就像家庭收入需要大于家庭支出才能不断有存款一样,公司也需要收入大于支出.在这两张表中,基本资本都是大于负债的,说明这两家公司运转都是良好的.按照简单理解定理1和定量2应该是比较一致的,都应该是负值,实际情况确不一样.

定理1.在02202的年报中,会出现营业收入小于应收账款的情况,这个应该是和房子可以预售有关,每隔几年房子建造完成了,就出售.而在601933年报中则一直是营业收入大于应收账款,这个应该和零售商品有关系,一般不会赊欠.

定理2.在02202报表中,存货上升幅度会有连续三年甚至四年的超过营业收入,最终又落回营业收入大于存货,我想这个和房地产行业房屋建造周期有很大关系,而且这个行业可能会因为等待有好的收益而存货.所以小熊老师两年的限制并非那么确定.在601933的年报中,存货都是低于营业收入的.说明超市的商品周期都比较短,不能有过多的存货.

比较符合小熊定理1和2的是601933的年报,是不是说明零售业是比较稳定的公司,而房地产是风险比较大的.

在两个报表的定理4中, 02202的年报中有两次经营活动现金流净额都远远大于净利润,而且是周期性在某一年出现,下一年又变小了,而且这个和定理2的正负变化规律相同,是不是存在某种联系?说明存货的上升是不是也可以作为一家公司有研究价值的佐证.在601933的年报中,后几年经营活动的现金流净额都远远大于净利润,而且比较稳定.说明这家公司值得研究,而且零售业超市,一般会形成固定的客流量,这种公司的扩大都比较稳健.

在02202的报表中定理五看到净现金流周期性波动,但在601933中表现为前几年净现金流一直为负,后两年才真正的有收入,说明购建资产的不同方式,单独就场地来说,房地产需要周期性的购买新的地皮,而零售业在购建场地后就是长久的使用.

年报中有些项目还没有在第一课中提到比如”毛利”,是不是会在后面的课程中提到.期望尽快学习下面的课程.

为自己加油,为长投加油.

感谢老师辛苦批阅!

理念 分类

理念:不要负债

不要预测市场

学会耐心

定性和定量

分类: 房产,省心,控制态,起始付出比较大

债券 安全,考虑因素少,只要公司不死,就能收回投资,回报少,只有本金和利息

股权 拥有一家公司的一部分,不能轻易退出,收益大,风险大

三表

综合损益表 怎么赚钱,赚了多少,

销售费用, 广告,应酬,发传单,装修,销售产品,自制半成品,劳务费用, 指企业在销售产品,自制半成品和工业性劳务等过程中产生的各种费用

管理费用,工资,场地费,水电煤气费, 指企业 的行政管理部门为管理和组织经营而发生的各项费用,包括管理人员工资等

财务费用:筹集资金,利息支出,汇兑损失,银行借款,民间借贷,指企业为筹集生成经营所需资金等而发生的费用,包括利息支出(建利息收入),汇兑损失(减汇兑收益)以及相关的手续费等

三费

营业利润(收入): 还需要交所得税

净利润
资产负债表 一个时间点的状况
现金流量表:

入门二课

本课的作业就是,请你给自己定一个学习投资,走向财富自由的计划。

首先,你在长投学堂的目标是什么?进入长投圈?还是进入分析师团队?还是学完进阶课和高级课?

其次,你准备花多少时间通过初级课?平均几分通过初级课?多少时间通过进阶课?这里给大家一个数字,长投用户平均82天通过初级课,95天通过进阶课。

这个写出来就是你的学习投资计划,未来可以经常回来看看,是否沿着计划进步。

 

准备花7周通过初级课?最低平均4分通过初级课

,按照我听入门课的习惯,有作业的课程会花费大部分时间,所以按6次作业算,平均每课需要11.71天.

同样算法,进阶课平均95天,在进阶课简介中小熊老师提到总共七课,6次作业,加上选修课分析一共分析七家公司,按7次作业算,平均每课需要13.57天.

所以不考虑其他因素,进阶课比初级课复杂1.15倍,这个和直接用95/82得到的值时一样的,所以我推测的时间主要花费在作业上结论是基本正确的,作业难度也大约是1.15倍.

其中每次作业的时间是比较难估算的,以这次作业为基准,初级课每课作业7小时,进阶课作业8.05小时

不知道其他学员每天在长投学习花费多长时间,以我为例,工作日可用的时间有1到1.5个小时,非工作日变数比较大,可用时间3-7个小时,我计划工作日时间来听课,非工作日时间写作业,因为只有完成一课作业才能听下一课,小熊老师初级课简介中提到每次课程50-70分钟,所以每周听完课程问题不大,主要是写作业时间,每次作业算需要7小时,所以每课顺利通过需要1到2周,要是那课没理解清楚,作业没通过肯定需要推迟一周,所以每课需要1~3周,初级课需要6周到18周时间,要真是18周课程都要被关闭了,我不会这么差劲需要18周吧.

进阶课按照1.15倍难度,

,按照我的推算,每次作业

我暂且用周做单位估计,因为按天算的化,有共工作日和非工作日区分,我想大部分长投用户都不是专职学习长投课程的,工作日可用的时间比较少的,大部分都集中在休息日学习.所以长投用户平均大约12周通过初级课,初级课有7课时,6课需要作业,因为简介课不需要作业,所以我大胆猜测12周基本都是有作业的6课花费的,所以得出每课通过平均需要两周的时间,小熊老师初级课简介中提到每次课程50-70分钟,

也是平均两周一课,按照学习梯度,进阶课作业会比初级课复杂,进阶课的难度系数

长投用户82天通过初级课,,

初级课课时统计:总共七课,六课作业, 每课课程70分钟, 每次作业180分钟, (70+180)分钟*6 = 1500分钟 = 25小时,

进阶课课时统计: 每课课程70分钟,每次作业300分钟, (70+300) * 7 = 2590分钟 约为 44小时

财报就像一本故事书

工作日每天地铁上班花费在路上时间大概3个小时, 能够有1个小时的听课时间,思考作业,周末休息两天,5-8个小时时间,一周有 (5*1) + 6 = 11个小时

初级课 25/11 = 2.0 周

进阶课 44/11 = 4周

第一目标:通过初级课和进阶课,进入长投圈

初级课:入门课提到要进行定量的计算,因为是对没有经验的事情进行时间估计,只能根据已有的平均值和收集到的资料进行估算, 小熊老师给出的初级课平均82天通过,初级课总共7课时,除简介课外其他6课需要作业,按照我的空闲时间,工作日可以有1~1.5小时学习时间,我可以用这些时间反复听课程,同时思考作业,非工作日可以有3-7个小时时间来复习和写作业.所以我安排一周完成一课.如下表:

价值投资初级课 开始日期 完成日期
初级第壹课 公司分析的基础 – 年报三表(上) 20150810 20150816
初级第贰课 公司分析的基础 – 年报三表(下) 20150818 20150823
初级第叁课 公司盈利的源泉 20150825 20150830
初级第肆课 步入量化投资(上) 20150901 20150906
初级第伍课 步入量化投资(下) 20150908 20150913
初级第陆课 有没有一劳永逸的神奇公式? 20150915 20150920

表中没有写两个选修课时间,另外每次课程我只留了1天时间的批改时间,这可能因为老师较忙延迟,所以我留出3~4周缓冲时间.

所以初级课我计划10周时间,也就是70天完成,期望平均4.5分以上通过.

进阶课:在进阶课简介中小熊老师提到,进阶课总共七课,6次作业,加上选修课分析一共分析七家公司,进阶课难度比初级课要大,所以计划每两周通过一课.平均95天通过进阶课,82天通过初级课,是不是进阶课比初级课难1.15倍?^-^

价值投资进阶课程 开始日期 完成日期
进阶第壹课 – 如何看年报 20151012 20151025
进阶第贰课 – 小熊估值法 20151027 20151108
进阶第叁课 – 零售连锁类企业分析 20151110 20151122
进阶第肆课 – 高速公路类企业分析 20151124 20151206
进阶第伍课 – 集团类企业分析 20151208 20151220
进阶第陆课 – 投资心理建设 20151222 20160103
选修 20160105 20160118

总共14周,两周的时间连批改作业或修改作业的缓存我觉得是足够了.而且学完进阶课,貌似要进入2016年了.

所以进阶课打算14周时间,也就是98天完成,仍然期望4.5分以上完成,顺利进入长投圈.

第二目标:通过高级课,进入分析师,暂不定计划,根据第一目标学习,再来制定

总体来说,定的计划是保守的,只是在平均值左右.这个计划应该算是底线,我给自己加油,正确早日毕业.也给长投加油,希望越来越好!

初一作业

投资性资产:不需要我们劳动就能够周期性为我们赚钱的东西, 畅销书作家的著作,他的书是投资性资产,发明家的专利,

投机性资产:不能为我们赚钱,也不需要付钱的东西,拥有传家宝的人,青花瓷的对瓶

负债:让我们往外付钱的东西

手机已经是必不可少的工具,每个月的话费和流量就是负债,有的人用来打游戏,看新闻,看小说,有的人用来学英语,有的人联系客户,有的学习技术,有的学习长投网,
上初中那会总想拥有一部随身听,借着考听力要练习的理由让父母给买了一台,父母期望是投资性资产,希望我好好学习英语考上好的高中,结果我经常用来听歌,就需要买磁带,结果变成了负债。

投资性资产在小熊老师的课中说是不需要劳动就能获取收入的资产,在我看来 得到这种资产之前都是经过辛苦的劳动的。像投资一家公司之前都是经过精心计算的吧。

投资性资产:畅销书作家的著作或是发明家的专利
投机性资产:本来指望家里的一对瓷瓶发财的,现在看来应该是投机性资产了
负债:当下手机已经是人人都离不开的负债
补充回答, 投资性资产在小熊老师的课中说是不需要劳动就能获取收入的资产。在我看来,得到这种资产之前都是经过辛苦的劳动的。像投资一家公司之前的精心计算,完成一部著作前的种种努力!
手机确实是一种负债,每个月固定资费,和流量费。但我期待通过手机看书学习长投课程,学有所成后,手机就变的有价值了。所以负债是不是可以转化成资产呢?

为什么累成狗的你还没有实现财务自由|理财话题

前天微信朋友圈被满屏的“520表白攻略”塞满了。在这个喜大普奔的日子里,小巴想不合时宜地告诉大家,“表白”通关成功之后,还有一个强大的隐藏Boss等着我们去打败,这个Boss叫做财务自由。

财务自由度=被动收入/日常支出*100%

财务自由是指财务自由度高于100%,即“被动收入>日常支出”的状态,意味着无需为生活压力奔波的状态,与身家多寡并无关系。被动收入,就是所谓的“躺着赚钱”、不必主动投入时间精力的收入,比如存款的利息、房产的租金、企业的分红等。

这个游戏中,我们每个人都是从Level.0开始,不断升级直至打败这个Boss。当然,相当一大部分人将永远地停留在某个Level。看看你现在处于哪个Level?

Level.0
财务难民

| 判定特征 |

财务自由度为负数,在游戏中才刚刚上路。

每个月收入不够支出,不能自食其力。

这个阶段的你是一位难民,像站在漏水的船上,必须要别人搭救,否则随时会Game Over。

| 构成人群 |

工作前无收入的青少年和工作后入不敷出的啃老族,大部分会随着时间推移进入下一级。

城市/农村失业和低保户,大部分可能长期停留在第一级,成为需要救助的对象。

| 升级条件 |

你不会想要这样的生活,刚欢欢乐乐地过完520,转头就在为下个月的房租发愁。

所以财务难民们需要投资自己的未来以增加自己的收入,或减少不必要的支出。当收入=支出,可以自食其力,即升级进入下一级。

Level.1
财务幸存者

| 判定特征 |

财务自由度几接近于0,在0-10%范围内,开始打败小怪物。

月光族,收支勉强平衡,可以自食其力,从漏水的船上岸。但可用于投资的积蓄有限,也缺少明确的财务目标,任何一个意外事件可能让自己降级。

| 构成人群 |

刚入社会的毕业生,随着升职加薪进入下一级。

大部分产业工人和农民,随着收入增加进入下一级。

| 升级条件 |

做好本分的工作和风险保障,不要降级。

设定一个时间段内可行的财务目标,增加自己的收入和可用于投资的储蓄

在维持基本生活开支的基础上,设定好轻重缓急,投入时间到热爱的事情中去创造价值。

Level.2
财务劳动者

| 判定特征 |

收入>支出,财务自由度在10%-30%范围内,已经在游戏中走出了重要的一步,正在向Boss挺近。

收入主要来自于工资,而工资是由上级来评判和决定,意味着受制于人。因此必须辛苦工作,是一位不能停歇的劳动者。每天在等待下班中度过,俗称“过得不开心”。

有少量可用于投资的积蓄,但一辈子最大的努力成果可能是一套房子,缺少让收入倍增的计划、眼界与能力。

| 构成人群 |

任何收入主要来源是工资/奖金,没有进行大额投资的各领域员工,主要包括技术工人、企业白领、事业单位员工还是公务员。

| 升级条件 |

开辟额外的收入来源,避免让自己的收入控制于你的上司和客户之手,开创自己事业或者学习理财投资

Level.3
财务参与者

| 判定特征 |

高收入,且财务自由度在30%-100%,但在Boss面前功亏一篑。

拥有了事业和财富规划,从劳动者的单一身份中脱离,成为一位自由职业者、企业老板或者理财投资人,直接参与到财富世界运转的游戏中。

有很好的职业收入,但如果离开了现在的职业,其他的收入还不足以保障日常的生活。

| 构成人群 |

有房有车、并对资产进行了一定配置的中高等收入人群,主要包括小企业主、医生、律师、工程师、明星等自由职业者,企事业单位的中层管理人员、公务员干部等。

| 升级条件 |

时间是这个层级最应该关注的资源,提升单位时间收入是升级的关键。

要么减少在职业上消耗的时间,要么增加职业收入来进行投资以获得更多被动收入,达到财务自由度100%是升级的条件。

老师评语
升级到Level 3还不足以通关,但已经是最初级的人生赢家。Level.0-Level.3前四层撬动财富杠杆的工具每个人都有—就是自己的时间,所以任何人只要努力都可以升级到这里。
Level.4
财富大队长

| 判定特征 |

财务自由度>100%,已经打败了Boss,从游戏中通关。

拥有一支可以创造收益的高效能团队,不论是企业管理团队还是投资代理团队,成为了一名财富大队长,不再需要亲力亲为。

撬动财富的杠杆从自己的时间变成别人的时间,找人取代赚钱成为了第一要务。

| 构成人群 |

不再需要每天坐在办公室的企业老板或富翁

| 升级条件 |

找到更多的人,打造更多的团队来帮助自己。

Level.5
财富指挥家

| 判定特征 |

财务自由度>>100%,并且高分通关。

| 构成人群 |

精明的投资人

| 升级条件 |

积累在一定领域或地区内的影响力,成为一言九鼎、可以影响商业世界规则制定的关键人物。

老师评语
Level.4-5已经成功通关,这两个等级的人,已经从金钱或时间的矛盾藩篱中抽身而出,他们不再以时间换钱,打败了财务自由这个Boss,是满满的人生赢家。

这两级最重要的能力是杠杆他人的能力。

Level.6-8
点石成金者

| 判定特征 |

轻易打败BOSS,财富于他们而言只是数字

最看重的是名誉、信用、对商业世界运行规则的影响力,这些都是通关之后的额外荣誉。

| 构成人群 |

一言九鼎的规则影响者

游戏背后的规则制定者

超越时代的传奇级偶像

| 升级条件 |

虽然离我们还是有点远,但梦想我们还是要有的。

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